10月26日，宁德时代发布2019年第三季度业绩报告。
根据报告显示，2019年度前三季度宁德时代净利润 34.64 亿，同比+45.7%，位于业绩预告中值偏上，符合预期：19Q1-3 营收 328.56 亿元，同比增长 71.7%；归母净利润 34.64亿元，同比增长 45.65%；扣非净利润 29.65 亿元，同比增长 49.34%。19Q1-3 毛利率为 29.08%，同比-2.2pct，净利率 11.44%，同比下降2.37%。
三季度公司实现营收 125.92 亿元，同比增加 28.8％，环比增长 22.47%；净利润 13.62亿元，同比下降 7.2%，环比增长 29.06％；扣非净利润 11.46 亿，同比下降 11.01%，环比增长26.93%。3Q毛利率为27.93%，同比下降3.3pct，环比下降2.9pct。净利率为11.23%，环比下降0.73pct，同比下降4.85pct。扣非净利率9.1%，同比下降4.07pct，环比增长0.32pct。
第三季度市占率大幅提升：
宁德时代2019年前三季度行业动力电池装机电量分别为12.3/17.7/12.3gwh，环比下滑 31%，同比下滑 7%。第三季度宁德市占率为 64%，较上半年提升 18pct，通过份额提升，宁德时代动力电池装机电量同比大增环比基本持平。前 3 季度行业装机电量 42.3gwh，同比增 47%，其中铁锂11.8gwh，同比增 9%，三元 27.6gwh，同比增 67%。前 3 季度宁德市占率 51%，较 18 年提升 10pct 左右，其中铁锂市占率 54%，三元 50%。
铁锂电池份额提升明显：
2019年前三季度公司三元装机电量分别为 4.23、5.97、4.87gwh，分别占比为 77%、73%、63%；铁锂分别为 1.3、2.2、2.9gwh，占比分别为 23%、27%、37%，不断提升，主要因为 7 月份大巴车抢装以及低续航车型占比提升。
积极拓展海外客户：
已逐步打入海外车企巨头，获得全球领先车企宝马、戴姆勒、大众等车企订单，包括宝马 40 亿欧元采购意向，大众中国市场的主要份额。同时，日韩客户也有突破，日产和现代已均有一款车型由公司配套。海外客户普遍在 20、21 年密集推出新车型，公司提前布局海外产业链，未来两年将充分受益。
文章来源：东吴证券
