11月21日，宝马宣布追加对宁德时代的采购，金额从40亿欧元提高至73亿欧元（约合人民币567亿元）。奥迪中国区总裁伍斯特也在广州车展确认，正与中国第二大电池供应商比亚迪就电池采购进行洽谈。此外，大众CEO也表示希望通过与多家电池供应商达成合作的“欧洲模式”，解决中国市场的电池供应问题。
国际汽车巨头为何频频对中国动力电池企业示好？在与日韩老牌电池企业竞争当中，中国制造能否杀出重围？在整个新能源汽车产业链中，哪些环节具备投资机会？本文综合多家机构研报，从海外电池供需切入，试图为读者厘清产业链的中期投资逻辑。
电动车出货量+单车带电量双升 优质电池资源紧缺
日前多家国际巨头车企陆续提出电动化战略。大众继打造纯电动车开发平台MEB外，于本月中提出到2025年全球电动化率要在20%以上。戴姆勒集团也提出“Ambition 2019”计划，计划到2022年欧洲工厂实现碳中和，2030年电动车销量占总销量一半以上。
综合考虑欧洲纯电动车型的长续航偏好，和欧洲插混车型可能相对更高占比。根据中信建投预测，2020年和2025年欧洲单车带电量均值分别为50kWh和75kWh，相应动力电池需量为40GWh和225GWh，如果2030年整车产销达500万辆，则相应电池需求量为375GWh。但据产业链草根调研，欧洲市场动力电池目前仅有LG、三星SDI等小批量供货能力，随着欧洲新能源车出货量快速上升，动力电池将面临供不应求的风险。
据目前LG、宁德时代等动力电池龙头厂商对欧洲产能建设的规划目标，宁德时代、LG、SKI和Northvolt产能可分别达100GWh、70GWh、7.5GWh和32GWh，对比发现有近百万的需求量缺口。而此次宝马与宁德时代巨额订单的落地，恰恰证明了国际厂商正在抢夺优质电池产能资源，海内外动力电池龙头的成长空间具有较高的确定性。
中国动力电池竞争力凸显 份额向头部企业集中
根据财通证券的统计，今年前10月动力电池累计装机量月46.4GWh，同比增长34%。宁德时代装机量最大，同比增长65%，以51%的市场份额强势占据榜首。值得注意的是，电池装机量前5名共占据了81%的市场份额，动力电池市场马太效应明显。
招商证券认为，实际上，中国动力电池的在全球的竞争力与潜力是被低估的。此前大多数海外车企是由日韩动力池企业配套供应，但随着中国新能源汽车产业快速发展，多家电池龙头打入国际车企供应链。
例如，宁德时代已成功打入欧美日韩车企供应链，基本覆盖主流欧洲车企，同时孚能科技进入戴姆勒供应链，亿纬锂能进入戴姆勒、现代起亚供应链，欣旺达打入雷诺供应链。中国企业在制造与成本控制方面一直有领先优势，近几年know-how与材料体系正在快速学习和追赶，后续中国的竞争力会进一步加强。
文章来源：科创板日报
