HJT 是最有希望接棒 PERC 的下一代技术，目前仍需解决设备国产化、耗材降低和效率提升三大问题。HJT 电池理论效率高，生产步骤少，全程低温的特点被视为天花板很高、具备颠覆力的下一代电池技术。根据我们的测算，目前 HJT 电池的成本约为 1.22 元/W，相比 PERC 高 0.57 元/W，只能应用于一些追求效率不计成本的小众市场。
静态看，HJT 电池中期降本主要集中于以下四个方面：
1）提效摊薄
在目前基准上再提高 0.5% 以上，这个是相对容易实现的。
2）降低银浆价格和成本
一方面国产化预计银浆能够降价 20%左 右，另一方面通过栅线优化降低银浆用量 50%以上，对应贡献成本降幅 0.25 元/W。
3）设备国产 化+提高产能利用率
目前捷佳伟创和迈为股份等公司在设备国产化均取得一定进展，预计设备投 资可降至 7 亿元/GW，贡献成本降幅 0.08 元/W。
4）N 型硅片溢价减少
目前 N 型硅片的溢价约 为 8%，主要来源于硅料和硅片生产环节，随着硅料国产化和 N 型的放量，这部分溢价会逐步减 少，预计贡献 0.03 元/W 成本降幅。全都实现后，HJT 与 PERC 的电池成本差距缩小到 0.2 元/W， 具备一定竞争的可能。
HJY
动态看，PERC 电池的非硅成本预计仍有 0.05 元/W 以上的下降空间，这意味着 HJT 成本需下降 0.4 元/W，即 30%+，才能与 PERC 竞争，而实现的路径需要提效、降低耗材成本、设备国产化和 供应链配合四个方面均有所突破，目前替代的拐点仍需等待。
文章来源：东方证券
