全资子公司欣旺达电动汽车于近日进行了 Automotive SPICE CapabilityLevel 2（ASPICE CL2）软件研发能力评估并成功通过测试。获国际认证，海外市场拓展有望提速。公司于近日通过 ASPICE CL2测试，ASPICE 是评价汽车软件开发团队的研发能力水平的模型框架，最初由欧洲 20 多家主要汽车制造商共同制定，于 2005 年发布，由德国汽车工业联合会（VDA）运营。此次测试的通过标志着公司在电动车车规级软件研发能力的进一步提升，引入海外先进标准有望进一步提升公司 BMS 的研发水平，加快海外车厂客户对公司电池研发能力的认可。目前，公司已和雷诺-日产-三菱联盟达成合作，已经为其 HEV 稳定配套动力电池，国外市场有序推进，在 ASPICE 认证的催化下，海外市场的开拓有望进一步加速。
动力产能有序释放，增长潜力大。公司从电芯到 PACK、BMS 全线布局，掌握动力电池核心技术，目前量产动力电芯能量密度可达224Wh/kg，实验室研发的动力电芯能量密度可达 300Wh/kg，动力电池系统能量密度已达到 180Wh/kg。在国内市场，公司已与吉利、东风柳汽等众多知名汽车厂商建立合作关系。2019 年公司 BEV 产品累计出货达到 21736 台，合计约 1.11GWh，其中自主电芯出货 13092台，合计约 0.7GWh。公司产品导入一线高端客户的进展顺利，惠州工厂 6GWh 的 Pack 和 2GWh 的电芯已于近期投产，剩余 2GWh 电芯预期年内投产。随着客户订单持续导入和产能逐步释放，我们判断动力电池业务将逐步释放业绩弹性。
消费电池亮点纷呈，多业务持续向好。公司电池 pack 业务从手机向笔记本、智能硬件产品延伸，对 pack 和电芯全面布局，通过纵向一体化提升利润率。近期子公司锂威已在惠州园区完成扩产，预计东莞生产基地扩产结束后将带动业绩进一步增长：
1）手机电池：2020年 5G 换机潮预计带来智能手机出货量回升，5G 手机单机电池价值量高于 4G 手机，预计为公司贡献业绩增量。目前公司提出换芯战略，主要针对手机和笔记本电脑电池提升电芯自供比例，自去年下半年开始，自供电芯陆续通过小米、华为、OPPO、VIVO 等大厂认证，通过持续加码产品上游，公司盈利能力逐渐增强。
2）笔记本电脑电池：随着笔记本电脑由传统的 18650 电池向锂聚合物电池转换，公司笔记本电脑类锂电池业务快速增长。公司给联想、Dell 等笔电大厂供货和小米、华为等新兴笔电厂商供应链，未来笔记本电脑锂电池将逐步提升市场份额，成为未来 3-5 年消费电池领域新增长点。
3）智能硬件：公司以手机数码类锂电池业务稳步增长为契机，拓展业务，深入智能硬件领域。目前与百度阿里联合开发智能音箱、电动牙刷等产品，带来新增长空间。
文章来源：国海证券
