1. 首批HIT整线设备订单公开中标，技术迭代中HIT设备商红利开始兑现
8月25日安徽宣城公布500MW异质结太阳能电池生产线中标情况，包括迈为股份中标1.88亿元HIT整线设备订单（主要包含两套制绒清洗、一套PECVD及一套丝网印刷线，产能8000片/时）和两套合计0.6亿元的PVD设备订单（合计产能13500片/时），理想万里晖中标一套0.55亿元PECVD设备（产能4000片/时），苏州中辰昊科技中标一套0.19亿元丝网印刷线。此次中标情况验证了HIT电池路线进展顺利，技术迭代下光伏设备行业即将迎来爆发。
整线价值量测算：根据HIT生产线流程清洗制绒、非晶硅沉积、TCO导电膜沉积、丝网印刷4个步骤投资占比分别为15%、50%、20%和15%，且线1生产效率为线2的一半，测算得线1整线价值量合计约1.2亿元，线1生产效率200MW，对应单GW投资额约5.75亿元。线2整线价值量合计约1.8亿元，线2生产效率400MW，对应单GW投资额约4.5-5亿元。
投资方宣城开盛建设投资集团背靠宣城国资委，资金实力雄厚。宣城开盛建设投资集团系宣城经济技术开发区管理委员会100%控股，集团总资产138.49亿元，控股开盛新能源等项目公司13家，曾投资生信铝业、欢颜机器人、预拌砂浆等28家公司。另外此次500MW异质结太阳能电池生产线团队成员均出自汉能，懂技术且经验丰富。投资方资金充足+团队技术经验丰富将保障项目的顺利实施。
2. PVD设备积极布局，致力于提供HIT光伏电池技术整线解决方案
HIT四大步骤对应的设备分别为清洗设备、CVD设备、PVD设备、丝网印刷设备。某电池片设备龙头此前产品已经覆盖整线的65%，同时具有前瞻性布局，较早投入PVD设备研发项目，在拓展PVD设备产品后目前已实现80%的整线供应能力。
3. HIT电池路线进展顺利，技术迭代将带来行业爆发
预计HIT技术随着成本的下降，按照5亿/GW的投资额有望带来超500亿的设备空间。据产业链调研，通威合肥HIT试验线进展卓有成效，效率已达预期，正在产能跑量阶段。我们预计HIT设备订单即将进入放量阶段，预计2020年行业订单在3-5GWH，未来三年复合增速超过100%。目前设备折旧约占电池成本的15%，未来有望通过设备国产化和设备效率的提升，将设备折旧降低到7-8%。目前国产银浆和靶材价格仍然较高，伴随下游扩产加速，耗材价格有望快速下降。
4. 山煤、爱康、REC、阿特斯等项目有望近期落地，国产设备商将迎首批订单
除了2019年通威、山煤等4个试验项目之外，2020年来阿特斯、爱康、东方日升等也陆续展开HIT布局。7月1日，嘉兴阿特斯HIT项目正式开工，项目总投资人民币5亿元，规划在2020年建设年产能250MW异质结电池中试线，计划于2021Q1形成产品销售。基于梅耶博格退出设备市场和现在国产设备商的技术水平等各个方面综合判断，我们认为，拥有技术实力的国产设备商较大概率能够获得首批规模化的设备订单。
图：根据我们测算，预计2020-2022年HIT设备的市场空间超200亿
文章来源：东吴证券
