10月27日晚，宁德时代发布三季度报告。
三季度营收增速转正，出货量有望提速
根据报告显示：宁德时代前三季度营业收入315.22 亿元（YOY-4.06%），归母净利润 33.57 亿元（YOY-3.10%），扣非归母净利润 25.67 亿元（YOY-13.40%），经营性现金流净额 103.06亿元（YOY-0.18%），毛利率 27.41%（YOY-1.67pct），其中单三季度营业收入 126.93 亿元（YOY+0.80%），环比增长 29.54%，归母净利润 14.20 亿元（YOY+4.24%），环比增长 18.77%，扣非归母净利润11.91亿元（YOY+3.91%），环比增长25.55%，经营性现金流净额44.79亿元（YOY+46.93%），毛利率 27.78%（YOY-0.15pct），环比下降1.26pct，扣非净利率 9.38%（YOY+0.28pct），环比下降 0.30pct。前三季度中国新能源汽车销量 73.4 万辆（YOY-17.7%），三季度以来国内新势力等新车型爬坡上量后公司实现业绩环比增长，收入同比转正，海外及储能市场的突破将带动公司出货量增长提速。
海外市场攻城略地，国内市场严守阵地，储能市场跑马圈地
公司作为全球动力电池龙头企业，拥有最广泛的客户基础，2020 年在 PSA/日产-雷诺/沃尔沃等海外客户带动下有望实现跨越式增长；国内市场方面公司通过推出磷酸铁锂/CTP 加深供应链壁垒，强化上汽/吉利/北汽/蔚来等供应份额，国内市占率有望进一步提升。储能方面，海外首个储能项目已在美国加州实现并网，前期储能市场布局及推广逐步落地。
三年扩产周期启动，迎接景气回升
公司已具备年产能 57.4GWh，在建 39.6GWh，已完成定增 197 亿元募投宁德、溧阳及宜宾基地，预计公司至 2022 合计新增产能 45GWh，2023 年新增 40GWh，累计产能超过 160GWh，公司加速投产将持续扩大全球市场份额。
文章来源：广发证券
