近期，光伏行业主要企业分别发布了2022年半年度报告，观察各家的光伏上市公司半年财报数据，受限于组件上游各环节不断上涨的价格，组件价格已至高位，国内分布式市场装机火热叠加欧洲市场需求旺盛，组件企业总营收均实现不同程度的增长，但毛利率略有下降。集邦咨询旗下新能源研究中心EnergyTrend对隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、东方日升共6家组件环节具有代表性的光伏企业进行分析，以下是各家的经营状况、产品技术最新进展。
需求旺盛带动组件出货量不断增长
国内分布式装机火热，叠加欧洲光伏装机需求旺盛，组件出货量不断增长。从上半年各企业出货量来看，晶科出货18.21GW，天合光能组件出货量超过隆基达到18.05GW，同比增长71.9%，2022年上半年组件出货排名第二；紧随其后的隆基、晶澳组件出货量分别达到18.02GW、15.67GW，组件企业上半年组件出货量均保持稳定增长。
表：光伏企业2022H1组件出货量
来源：集邦咨询
大尺寸发展速度超预期，据天合光能2022年上半年财报披露，分布式渠道出货占60%以上，210组件出货占比达80%，约占全行业总出货的50%，从区域上看，欧洲及中国市场占比过半。
营收增长毛利微幅下降
观测其财务数据，2022H1硅料价格及大宗材料价格持续上涨，带动下游硅片－组件价格不断上涨，各企业总营收及净利润均实现增长，但成本的上涨也导致各企业的净利率与毛利率出现微幅下降。从总营收方面看，隆基仍遥遥领先，总营收高达504亿元，从营收增长速度来看，天合光能增速较快，营收同比增长率接近77%；从净利率及毛利率看，除晶科能源毛利率环比微升外，隆基绿能、天合光能、晶澳科技的净利率及毛利率较一季度均有小幅下滑现象。
表：光伏企业2022年半年报数据统计
注：8月26日美金汇率为：6.8486
来源：集邦咨询
深入推进垂直一体化布局强化成本管控
垂直一体化能力是光伏企业必备的竞争力，企业通过垂直一体化来延长产业链、降低上游环节的成本，实现利润增长，加强行业壁垒。龙头组件企业均对产业链多环节深化布局，如在硅料环节参股或签订长单（天合光能入股通威保证硅料供应），在硅片、电池（新技术）环节扩产，在辅材环节部分自产，在设备环节深度合作或自产。
图：2021&2022年主要组件企业垂直一体化产能布局Unit：GW
来源：集邦咨询
N型技术加速发展高密度封装+无损切割成为标配
N型技术凭借其自身优势加速发展，企业差异化布局趋势明显。天合光能、晶科能源主打TOPCon，其中，天合光能下半年将投放8GW的TOPCon产能，晶科能源已有16GW产能，年内或出货10GW以上；隆基绿能分布式主推HPBC，2022年8月开始投产HPBC产能，年内出货2GW，占比3%～4%；晶澳科技、阿特斯均多线布局，年内晶澳科技、阿特斯将均有TOPCon产能投产，晶澳科技扩产6.3GW的TOPCon下半年将实现规模量产；东方日升主打HJT，目前已连续多年成为HJT出货第一，预计2023年将有15GW以上产能扩出。
效率方面，近日天合光能刷新了其TOPCon组件效率，基于66片210 mm×210 mm高效N型i-TOPCon电池，组件效率达到24.24%，创造了N型单晶硅i-TOPCon电池组件窗口效率新的世界纪录。在技术迭代的浪潮中，天合光能战略布局并持续引领下一代高效N型技术，优化N型产业链上下游的整体布局，引领行业下一代N型电池技术产业化，致力于为客户创造更大价值。
表：主流组件企业电池及组件技术布局进展
来源：集邦咨询
此外，高密度封装+无损切割技术成为主流企业组件产品的标配。目前182/210大尺寸组件都采用了MBB、无损切割、高密度封装以及切片设计，除隆基继续采用9BB，各企业布局组件的主栅数均已达到10-12BB水平。
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