硅料
本周硅料价格延续下行态势，单晶复投料主流成交价格为38元/KG，单晶致密料的主流成交价格为36元/KG；N型料报价为40元/KG。
从交易情况看，拉晶厂坚持随采随用、少量多次的采购模式，继续维持压价心态；而料企在超跌亏损背景下，让利意愿较低，交易呈僵持态势，整体成交量及成交范围呈缩量状态，本周硅料库存水位延续上涨。供需关系：Q2初龙头厂商新产能补入后，供需关系彻底失衡，目前，低价单集中于部分新进厂商及现金流困难的料企，其P、N型报价均低于主流报价。盈利状况：按照主流报价测算，从4月份起，P、N型硅料价格已经贴近料企盈亏平衡线，以当前价格来计算，大部分厂商已无法覆盖三费，单吨毛利率在-20%到-30%的区间运作，硅料环节开始进入供给侧落后、高成本产能出清阶段，现金流充沛厂商尚可维持生产运作，而中尾部厂商在成本、价格双杀压力下，预计最终面临停产出清。本周单晶致密料成交区间在36-40元/KG，N型料在40-43元/KG区间，后市看，供需失衡、库存高企，硅料仍有跌价空间，当前价格看，成本支撑力度全无，真正决定价格走势的关键为供给侧出清速度。
硅片
本周硅片价格持续下行，P型M10硅片主流成交价格为1.40元/片；P型G12主流成交价格为1.95元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.25元/片；N型G12主流成交价格为1.95元/片;N型G12R硅片主流成交价格为1.65元/片。
供需关系：现节点看，拉晶厂继续维持高稼动率，虽部分厂商有减产计划，但总量过剩难以扭转，当前库存水位已上探至44-46亿片，较月初增长12.5%，供给端压力有增无减。而在利润下行、双经销模式泛滥的背景下，电池片厂商采购硅片积极性继续降温，叠加美国对华的电池片关税策略调整，后市，电池片对硅片需求仍有变数。观察盈利水平，目前P、N型硅料盈利继续下探，当前报价测算，单瓦净利在-0.01到-0.03区间运作，此刻，拉晶厂已骑虎难下，调低稼动率意味着，亏损幅度将进一步拉大。以本周N型M10主流报价看，1.25元/片已脱离理性范围，属于供给过剩、非理性竞争的产物。后市看，若本月排产较月初计划，无大幅度修正，价格仍将继续内卷，直到部分厂商现金流枯竭为止。
电池片
本周电池片价格下探；M10电池片主流成交价为0.330元/W，G12电池片主流成交价为0.340元/W，M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.34元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.38元/W。
供需关系看，N型产出持续增长，直销、代工的产出在市场上充斥混杂，在上游庞大N型硅片库存及持续非理性价格充斥下，电池片供给侧压力逐步走强。虽供给难言过剩，但上游超跌持续刺激下游组件厂对电池片进行极限压价；观察当前库存水位，仍保持持续上涨。当前，硅片价格混乱，直接导致不同渠道的电池片成本离散程度加剧，市场报价较为混乱，部分电池片厂为规避亏损风险，正逐步酝酿降低排产，电池片厂商停产、放假消息频发。后市看，上游价格持续超跌，电池片议价能力薄弱，难以稳定价格，仍存下探空间。
组件
本周组件价格全线下行，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.80元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.82元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.82元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.84元/W，182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.86元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价为1.00元/W。
供需层面，组件环节供需整体持稳。但上游环节价格非理性、急速下跌，已对组件成本侧支撑造成实质影响，故厂商实时反映成本变动，对价格进行调整。终端对组件价格能否持稳存疑，当前价格看，终端项目收益较好，但上游持续超跌，引起终端惧怕组件减值情绪，故整体拿货力度尚未因调价而出现较大变动。近期，高溢价地区关税政策出现变动，但后续影响各方仍在评估；为保持该地区出货份额，预计在美电池、组件产能建设项目有加速趋势。观察后市，组件价格持稳仍待上游核心原材完成出清，稳定运行。
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