硅料环节
本周硅料价格：N型复投料主流成交价格为40元/KG，N型致密料的主流成交价格为38元/KG；N型颗粒硅主流成交价格为38元/KG。
供需动态：月内，多晶硅排产约9.2万吨，环比下滑约7%，大部分厂商延续减产挺价策略，目前重点观察头部大厂，其尚未有迫切提产意愿，使得硅料总产出仍在低位区间运作；下游拉晶厂月内提产，继续消化多晶硅库存。
交易状况：以前期订单执行交付为主，尚未开启新一轮订单签订，少量厂商报涨提价，但中尾部厂商囿于出货担忧，尚未跟涨；目前看，普遍报涨的前提，仍基于下游环节能够顺利将成本转移至终端需求。
价格趋势：本周价格站稳，“硅料排产维持低位+终端需求回暖”是下月硅料价格达成博弈胜利的必要条件。
硅片环节
本周硅片价格：P型M10硅片主流成交价格为1.10元/片；P型G12主流成交价格为1.65元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.18元/片；N型G12主流成交价格为1.55元/片;N型G12R硅片主流成交价格为1.28元/片。
库存动态：本月由于部分厂商提产，硅片库存小幅累库，但总体尚处健康水平，据消息，自律会议中，部分超产厂商已被预警要保持产出在既定目标内，以维持硅片供需比在稳态区间；防止库存再次出现高位承压。
供给动态：月内硅片供给落于48-49GW区间，头部专业化及一体化均不同程度地拉升排产，利润持续恢复刺激硅片厂商提产。
价格趋势：周内，N型210R承压下滑，该规格下游产出缩量，导致供需关系逆转，本周下滑3%至1.28元/片，个别小厂有更低报价。
电池片环节
本周电池片价格：M10电池片主流成交价为0.330元/W，G12电池片主流成交价为0.270元/W，M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.290元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.290元/W，G12R单晶TOPCon电池主流成交价为0.270元/W。
供需动态：电池片月内排产43-44GW，环比微幅下修，印度市场对P型电池需求强劲，鉴于P型产能去年已基本完成出清，故，供给整体紧俏，本周P型182价格上涨22%至0.33元/W；其余规格及型号，受到淡季影响，需求平淡，价格支撑力度转弱。
价格趋势：本周除P型182跳涨外，其余报稳，“新531”政策若能有效刺激终端需求，则不排除电池需求恢复强劲。
组件环节
本周组件价格：182单面单晶PERC组件主流成交价为0.69元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.70元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.70元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.71元/W，182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.72元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价为0.86元/W。
供给动态：本月排产分化，部分有订单需求的厂商淡季提产，但整体排产环比微幅下降3%，落于42GW附近；
需求侧，国内，2月9号《新能源上网市场化改革》出炉，部分项目为保障收益率，不排除于6月1号前抢装并网，Q2或迎来一波抢装回暖需求；欧洲，Q4经销商年底抛售的库存组件，广泛流通于市面，对价格形成压制；印度，明年电池片即将被囊括入ALMM，考量到本土电池供给存缺口，近期对电池片需求强劲，另叠加中国出口退税调整影响，亦抬升组件成本；美国，组件价格调涨，主要系制造商转移东南亚AD/CVD带来的成本所致，据测算，双反带来的成本增加大约在0.03-0.05美元/W不等（前提：电池片已在TQR内）。
价格趋势：本周组件价格持稳，双面M10-TOPCon，头部厂商报价点阵区间在0.63-0.70元/W区间；双面G12-HJT看，主流厂商报价点阵聚敛在0.65-0.80元/W区间；Q2受政策性需求驱动，叠加海外部分地区旺季启动拉货，顺涨可能性增大。
分析师：Timmy陈天朗
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